旅游行业每周观点五一行情值得期待

2019-10-13 05:46:43 来源: 涪陵信息港

  旅游行业每周观点:五一行情值得期待

  【核心观点】今年五一行情值得期待

  1.到目前为止,旅游板块没有被过度炒作。虽然从历史上看,长假前后旅游板块表现总体较弱;原因在于:市场提前反应且过度反应了长假信息。从年初反弹至今,旅游指数上涨21.3%,超越沪深3005.9个百分点;这与旅游板块基本面相匹配(年报普遍不错,持续旺盛需求超过其他绝大多数消费品),因此,我们认为:旅游板块目前没有被过度炒作。

  2.五一旅游情况预计不错。根据国家气象台的预测,今年五一期间,不会出现大范围的恶劣天气,总体气温比去年略高;因此,天气不会成为居民出游的障碍。从旅游预订市场来看:出境游火爆,国内重点热点旅游目的地也较为火爆。

  3.五一行情值得期待。五一旅游数据若能继续保持较快增长,将有助于强化市场对于旅游行业持续增长的信心,逐渐认识到:旅游行业的可持续增长能力强于其他大部分消费品。这种持续增长而又抗经济周期的投资标的,在A股市场中是稀缺的,目前的估值水平没有完全反应其稀缺性。因此,我们认为:今年的五一行情值得期待。

  风险提示:经济、突发事件对旅游市场的影响。

  【估值情况】估值处于历史较低水平

  目前旅游板块重点公司2012PE平均为26倍(历史区间倍),与沪深300的比值1.33倍(历史区间1..6倍)。2005年以来,二季度末动态PE平均33倍,一次低于25倍的是2005年二季度末,为22倍。

  【上周上市公司及行业动态】

  三特索道1季度亏损3264万元。因新增浪漫天缘、南漳古山寨、三特凤凰旅行社,以及上调工资,1季度营业成本和管理费用均增长40%(职工薪酬增长42%),而收入仅增长1.5%,当季亏3264万(去年1季度亏1678万);公司预计上半年亏损万。我们预计全年旅游业绩3000万,若华山西线索道年中运营,全年旅游业绩约1000万。公司具备较强资源属性特征,属牛市品种。

  峨眉山1季度游客增长16%,权益利润增长6%。1季度购票进山游客40.2万人次,同比增加5.7万人次,增长16.4%;收入1.75亿元,营业利润1135万元,权益利润981万元,分别增长12%、51%、6%。权益利润增速低于收入增速,主要是2011年1季度有274万元的营业外收入(收茶叶基地建设补帖款)。1季度加大营销力度,销售费用增长38%,此外,管理费用也增长了18%。但总职工薪酬下降了16%。我们预计上半年游客增速15%,权益利润万元,增长30%-40%。

  【上周市场表现】

  4月日,旅游指数上涨0.5%,落后沪深3001.3个百分点。涨幅超5%的有西安旅游9%、全聚德5%、ST东海A5%。跌幅超5%的有:东方宾馆-10%。其他的总体较为平稳。

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